트럼프 관세, 은행과 보험사에 미친 영향은? - 미국·캐나다·중국 금융기관 비교 분석

2025년 4월, 트럼프 대통령이 발표한 ‘Liberation Day 관세’가 금융업계에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 모든 수입품에 최소 10% 관세를 부과하고, 국가별 차등 세율을 적용한다는 이 정책은 실물경제를 넘어 은행·보험·지역 금융기관에까지 깊은 영향을 미치고 있어요.

이번 글에서는 Bloomberg Insights의 보고서 “Trump Tariff’s Hurt Regional, Canada Banks but China’s Less So”를 바탕으로 관세가 금융기관에 미치는 영향을 구조적으로 분석해볼게요.

1. 지역은행과 캐나다 은행은 직격탄

① 미국 지역은행의 위축

• 2025년 기대됐던 대출 반등세가 관세 충격으로 무산
• 공급망 불안과 정책 불확실성 → 기업 심리 악화
• NFIB 소기업 낙관지수: 105.1(2024.12) → 100.7(2025.2)로 하락
• 2024년 GDP 성장률 +5% 대비, 대출 증가율은 +2%로 부진
• 2025년 1분기, 상업대출 성장률도 정체 상태

PNC, Truist, Comerica 등 대표 지역은행들도 고객 수요 회복을 체감하지 못한 상황입니다.

② 캐나다 은행은 더 복합적인 리스크에 노출

• 미국의 대(對)캐나다 관세 + 캐나다의 보복 관세 → 경기 둔화 예고
• BoC 시나리오: 1년 내 GDP -2% 감소 + 인플레 리스크
• 중간단계 가이던스(mid-single-digit 성장률) 하에서도 수익성 압박
• 상업대출 의존도 높은 은행일수록 민감도 증가

특히 BMO(57%), National Bank(48%)는 상업대출 비중이 높아 관세 영향에 따른 대출 부진이 곧 수익성 악화로 이어질 가능성이 큽니다.

2. 중국 은행은 왜 상대적으로 견고할까?

① 산업 노출도와 정부 대응력이 달라요

• 중국 4대 국유은행 제조업 대출 비중: 평균 8~13%
• 중국 전체 중장기 산업대출의 40%가 이들 4개 은행에 집중
• 중소형 상업은행 6곳도 약 ¥3.9조 대출 노출

그러나 이들 은행은 내수 중심의 대출 구조 덕분에 수출 중심 충격을 회피할 수 있었고, 중국 정부의 자본 투입 결정으로 리스크 흡수력이 강화되었습니다.

② 대미 의존도 낮은 구조

• 중국 수출의 미국 의존도 자체가 과거보다 낮음
• 정부 중심의 재정정책 덕분에 은행 시스템이 충격 흡수 능력 보유

결론적으로, 중국 은행은 ‘관세 리스크에 상대적으로 탄력적인 구조’를 보여줍니다.

3. 보험사는 어떻게 버티고 있을까?

Bloomberg 보고서는 보험사(P&C)의 방어력도 함께 조명했습니다.

• 건축 자재 비용 상승 → 손해율 증가 가능성
• 자동차 보험사는 일부 손익 압박 (Geico, Progressive 등)
• 무역 신용 보험 등 일부 섹터는 직격탄

그럼에도 불구하고, 보험은 ‘비탄력적 수요(inelastic)’라는 특성을 가집니다. 경기침체 속에서도 보험은 유지되는 경향이 높고, 대부분의 보험사는 보수적 포트폴리오와 재무구조로 방어력이 강합니다.

4. 핵심 시사점: 섹터별 리스크 대비는 다르다

금융기관	관세 영향	이유
미국 지역은행	부정적	대출 회복 지연, 소기업 신뢰도 하락
캐나다 은행	부정적	GDP 감소 + 인플레 우려 + 수익성 압박
중국 은행	상대적 안정	내수 기반 + 정부 지원 + 대미 노출 낮음
P&C 보험사	중립~약간 부정적	비탄력 수요 + 구조적 방어력

5. 블로그 운영자의 의견

이번 관세 충격은 단순히 교역만의 문제가 아니라, 금융 생태계의 수익성 구조를 흔들고 있다고 봐야 합니다.

특히 미국과 캐나다의 상업대출 중심 지역은행은 정책 변화에 직접적인 영향을 받고 있어요. 반면 중국의 경우, 구조적으로 다른 금융 시스템과 정부 개입 여력 덕분에 이번 위기를 비교적 잘 버티고 있습니다.

투자자라면 이제부터는 단순 ‘국가별 리스크’가 아니라, 금융기관별 포트폴리오 구조와 정책 대응력을 함께 들여다봐야 할 시점입니다.

한 줄 요약

트럼프 관세는 북미 금융기관에 수익 압박을, 중국 은행엔 방어력을 재확인시킨 사건이었습니다.

한 줄 의견

국가보다 중요한 건 구조입니다. 리스크는 누가 어떻게 대비하느냐에 달렸습니다.

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