미국 관세율, 어디에 안착할까?

미국 관세율, 어디에 안착할까?

최근 미국이 강력한 관세 조치를 단행하면서 시장 전반에 커다란 충격을 주고 있습니다. J.P. Morgan은 2025년 4월 17일 전략 분석 리포트를 통해 향후 관세율의 흐름에 따라 시장과 자산이 어떻게 달라질지를 세 가지 시나리오로 정리했습니다.

3가지 관세 시나리오 핵심 요약

• 시나리오①: 10~20% 상승 – 기본 시나리오, 경기 둔화, 변동성 수익화
• 시나리오②: 20% 이상 – 최악 시나리오, 경기 침체, 방어자산 확대
• 시나리오③: 철회/완화 – 긍정 시나리오, 주식 강세, ETF 중심 재진입

시나리오① – 효과적 관세율 10~20%

가장 가능성 높은 기본 시나리오입니다. 미국과 무역국 간 일부 품목은 협상이 이뤄지고 있지만 실질 관세율은 연초 2% → 10~20%로 상승할 것으로 전망됩니다.

• 경제 영향: 성장 둔화, 실업률 증가, 물가 압력 확대
• 투자 전략: 구조화 노트, 헤지펀드, 옵션 전략 활용
• 실전 팁: 상대가치형 전략, 옵션 프리미엄 수익화

시나리오② – 관세율 20% 이상

최악의 경우, 관세가 전면적으로 지속되고 보복 관세까지 발생합니다. 공급망 붕괴와 소비 위축으로 미국은 물론 글로벌 경제 침체 가능성이 커집니다.

• 경제 영향: 수요 파괴, 세계 경기 침체
• 투자 전략: 지방채, 코어 채권, 금, 달러 자산 강화
• 실전 팁: 고소득자용 절세형 채권 상품 매수 적기

시나리오③ – 관세 완화 또는 철회

가능성은 낮지만 가장 이상적인 시나리오입니다. 관세 유예, 정책 정상화가 진행되면 주식과 리스크 자산이 크게 반등할 수 있습니다.

• 경제 영향: 소비·투자 회복, 증시 급등 가능
• 투자 전략: 메가테크, 에너지, 소형주 ETF 리밸런싱
• 실전 팁: 달러 약세 반등 타이밍에 해외 ETF 진입 전략 유효

머니톡톡 인사이트 – 초보 투자자용 정리표

시나리오	관세율	경제 영향	투자 전략
① 기본 시나리오	10~20%	경기 둔화	옵션·헤지펀드·구조화 전략
② 침체 시나리오	20% 이상	세계 경기 침체	채권·골드·지방채 강화
③ 회복 시나리오	10% 미만	시장 반등	ETF 리밸런싱·해외 분산

한 줄 요약과 조언

한 줄 요약: 미국의 관세 정책 향방에 따라 시장은 ‘둔화-침체-회복’ 세 갈래로 갈릴 수 있고, 자산 배분 전략도 180도 달라진다.

한 줄 조언: 시나리오별 대응력을 갖춘 포트폴리오가 지금 가장 강력한 투자 방어막이 될 수 있습니다—분산과 유연성이 핵심입니다.

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