유럽 경제, 왜 관세 유예에도 더 악화되고 있을까?

유럽 경제, 왜 관세 유예에도 더 악화되고 있을까?

유럽 경제는 잠시 숨을 돌릴 기회를 얻은 듯했지만, 숫자는 거짓말하지 않습니다. 성장률·물가·금리 모두 동시에 하락하며 하방 압력이 커지고 있어요.

Goldman Sachs는 2025년 4월 리포트에서 **미국의 관세 유예에도 불구하고 유럽은 경기 둔화에 진입했다**고 분석했습니다. 이번 블로그 글에서는 유럽 경제의 구조적 흐름과 투자자들이 주의해야 할 핵심 포인트를 초보자 중심으로 정리해 드릴게요.

목차

1. 요약: 관세는 유예, 경기침체는 진행 중 2. 원인: 4가지 구조적 악재 3. ECB 금리정책 방향 4. 국가별 경제 흐름 정리 5. 실전 인사이트: 유럽 투자 전략 3가지 6. 마무리 요약 + 한 줄 조언

1. 요약: 관세는 유예, 경기침체는 진행 중

미국은 유럽에 대한 보복 관세를 90일 유예했지만, Goldman Sachs는 성장률, 물가, 기준금리 모두 하향 조정했습니다.

• 유로존 GDP: 0.8% → 0.7%
• 핵심 물가: 2.1% → 1.9%
• ECB 금리 최종 목표: 1.75% → 1.5%
• 독일·이탈리아 성장률 하향: -0.3%p

정책적 유예가 실제 경제 흐름을 바꾸진 못한 셈입니다.

2. 원인: 4가지 구조적 악재

1. 글로벌 수요 위축: 미국·중국 성장률 동반 하향 → 유럽 수출 타격
2. 금융 환경 긴축: 유로화 강세 + 금융지수 타이트 → 투자심리 위축
3. EU 대응 소극적: 관세 보복 지연 → 정책 효과 반감
4. 간접 충격 누적: 불확실성·설비투자·교역 둔화 → GDP -0.9% 추정

3. ECB 금리정책 방향

ECB는 기준금리를 빠르게 낮추고 있습니다:

• 4월: -25bp → 1.5%
• 6월·7월·9월: 추가 -25bp씩 인하
• 침체 시나리오 진입 시: 1.0%까지 가능

이는 시장의 기대보다 빠른 인하로, 채권 수익률 하락 가능성을 내포합니다.

4. 국가별 경제 흐름 정리

• 영국: 성장률 0.95%, BoE 금리 2.75% 예상
• 스위스: 기준금리 -0.25%, 환율 상승으로 수출 타격
• 스웨덴: 성장률 1.7% → 1.4%, 기준금리 1.75%
• 노르웨이: 성장률 하향, 기준금리 3.0% 예상

북유럽은 에너지 가격 하락과 중국 수요 감소로 이중 타격을 받고 있습니다.

5. 실전 인사이트: 유럽 투자 전략 3가지

• 금리 인하 → 채권 기회: 독일·이탈리아·프랑스 국채 + 유럽채권 ETF
• 유로 강세 → 수출기업 부담: 내수주·헬스케어·공공서비스 ETF 주목
• ECB vs BoE 금리 경로 차이 활용: 환헤지 ETF 전략 가능

유럽은 약한 성장보다 더 빠른 통화정책 변화가 핵심 변수입니다.

6. 마무리 요약 + 한 줄 조언

한 줄 요약:
관세가 유예됐지만, 유럽 경제는 수출·소비·물가·금리 전방위로 꺾이고 있다—“약한 성장 + 약한 금리”의 조합이 더 강해질 수 있다.

한 줄 조언:
지금 유럽 자산을 본다면, 성장보다 금리 방향에 집중하고 환율 흐름까지 고려한 ETF/채권 전략을 준비하세요.

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